9月25日，青岛双星000599）发布了重要的公告，公司拟发行股份及支付现金购买青岛星投股权投资基金中心(以下简称“星投基金”)全部财产份额及青岛星微国际投资有限公司(以下简称“星微国际”)0.0285%的股权，交易价格49.27亿元，从而间接持有锦湖轮胎株式会社(以下简称“锦湖轮胎”)45%的股份并对其控股。本次交易构成重大资产重组及关联交易，不构成重组上市。

  青岛双星的主营业务为轮胎研发、生产及销售，基本的产品为载重全钢子午胎系列和乘用半钢子午胎系列。锦湖轮胎的主营业务同样为轮胎研发、生产及销售，是全球知名轮胎制造商，已实现产品在180多个国家和地区的销售。锦湖轮胎专注于生产中高端轮胎产品，如低滚阻、低噪音、低能耗、高安全性的高性能轮胎，在EV、低滚阻、智慧轮胎等方面有领先优势。

  实际早在六年之前，以青岛双星控股股东双星集团为首的财团就慢慢的开始布局锦湖轮胎，该并购也被业内视为“中国轮胎业最大海外并购案”。

  2018年3月，双星集团联合青岛城投集团、青岛国信集团下属投资公司，共同出资成立基金认购锦湖轮胎45%的股份，并成为控制股权的人，彼时收购价格约40亿元人民币。

  公开资料显示，锦湖轮胎诞生于上世纪60年代，系全球知名轮胎制造商，是韩国第二大轮胎企业，曾位居全球轮胎企业前十强，产品覆盖乘用车轮胎、商用车轮胎、高科技轮胎等多个类别。锦湖轮胎于1994年进军中国市场，目前主营业务为轮胎的研发、生产及销售，为包括现代、起亚、奔驰、大众等在内的全球知名汽车制造商提供配套服务。

  此次公布的重组方案，详细披露了重组的详细的细节内容，特别是此前市场普遍关注的估值定价。方案显示，为确保估值合理性，评估机构依据公司未来盈利能力和运营表现，选择了能体现公司内在价值的评估方法。交易各方依据评估结果，最终确定本次重组交易对价合计为49.27亿元。

  分析人士认为，上述评估选用的方法合理，符合国际规范。按评估报告，锦湖轮胎估值的市盈率为14.16倍，低于可比案例19.92倍的平均值。

  业内人士表示，锦湖轮胎为韩国市场占有率第一且全球知名的轮胎企业。青岛双星加锦湖轮胎，营业额将进入全球前十。此次交易完成后，青岛双星与锦湖轮胎之间的协同效应也必将持续放大，在经营业绩、资产规模、产业高质量发展、市场拓展、品牌影响等多方面给青岛双星带来“五大利好”。交易完成后，青岛双星将成为中国轮胎行业顶级上市公司，加快变成全球一流轮胎企业的步伐。

  今年以来，上市公司并购重组市场持续升温，证监会也在持续优化重组政策环境。9月12日，中国证监会主席吴清表示，中国证监会将进一步全面深化长期资金市场改革，逐步的提升上市公司质量和投资价值，充分的发挥多层次长期资金市场体系功能，支持企业通过股债融资、期货风险管理等渠道发展壮大，多措并举活跃并购重组市场。双星此次重大资产重组无疑踏准了资本政策的时间节奏。

  值得一提的是，自双星集团“拿下”锦湖轮胎之后，其与青岛双星的同业竞争问题一直是外界关注的焦点。

  为此，双星集团在收购之初曾作出承诺，未来在项目交割完成后不超过五年的时间内，通过包括但不限于资产注入等合法合规的方式消除同业竞争。

  时间来到2023年，随着承诺期限临近，双星集团又以“锦湖轮胎尚未达到持续并稳定的盈利状态，启动资产注入时机尚不成熟”为由，将承诺履行期限延长三年至2026年7月5日。

  直到今年4月9日，青岛双星发布《关联交易预案》，称公司以发行股份加少量现金方式，取得锦湖轮胎株式会社45%的股份，并配套募集不超过8亿元的资金，用于支付现金对价、补充流动资金或偿还债务。交易完成后，锦湖轮胎将成为青岛双星的控股子公司。

  此举意味着，双星集团希望能够通过将锦湖轮胎置入A股上市公司青岛双星，从而解决由来已久的同业竞争问题。

  谈及此次交易的目的，青岛双星表示，“本次交易完成后，目标公司将成为青岛双星的控股子公司，目标公司与青岛双星之间的同业竞争问题得以解决，双星集团作出的关于解决同业竞争问题的承诺得到切实履行，有利于保障上市公司及中小股东利益。”

  业内人士表示，锦湖轮胎作为韩国市场占有率第一且全球知名的轮胎企业，2024年全球轮胎75强排名第13位，双星轮胎加锦湖轮胎，营业额将进入全球前十，毋庸置疑是极其优质的资产。

  此次交易完成后，青岛双星将成为从事轮胎研发、生产及销售的全球化专业平台，并进一步发挥与锦湖轮胎的协同效应，实现优势互补。